（来源：农银汇理资讯）
每周视点
2026.9.07-9.11
上周回顾
]article_adlist-->时事聚焦·国内
9月8日晚，国家主席习近平应约同英国首相伯纳姆通电话。习近平指出，中国“十五五”时期将进一步扩大教育、医疗、金融等领域对外开放，这些都是两国有合作潜力的领域。希望英方充分保障中国投资者合法权益。双方都支持多边主义、开放贸易，要推动普惠包容的经济全球化。
9月10日，国务院新闻办公室举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会。发布会介绍，在中央金融委员会统一部署下，中央金融委员会办公室会同各金融单位制定的《金融强国建设“十五五”规划》正式出台。到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的中国特色现代金融体系，为金融强国建设奠定坚实基础。
9月9日，国家统计局发布数据显示，8月份，受国际市场价格变动、食品价格季节性上涨等因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比上涨0.8%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%。
9月8日，海关总署发布数据显示，今年前8个月，我国货物贸易进出口总值34.78万亿元，同比增长17.6%。其中，出口20.17万亿元，增长14.6%；进口14.61万亿元，增长22%。
9月7日，国家外汇管理局发布数据显示，截至8月末，我国外汇储备规模为34383亿美元，较7月末上升195亿美元，升幅为0.57%。中国人民银行同日发布的数据显示，截至8月末，我国黄金储备为7673万盎司，环比增加65万盎司，连续22个月增持黄金储备。
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]article_adlist-->时事聚焦·国外
9月10日，欧洲中央银行宣布将欧元区三大关键利率均上调25个基点，这是今年第二次加息。欧洲央行行长拉加德表示，中东冲突持续带来通胀压力，预计欧元区整体通胀率到2027年上半年仍将明显高于2%的目标水平。
9月9日，美国总统特朗普表示，美国不再考虑与伊朗谈判，但仍有可能举行谈判。他认为，美伊冲突将在今年11月美国中期选举后“立即”结束。
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上周回顾
]article_adlist-->行情点评
权益市场：全球风险资产普遍承压。港股表现相对较弱，A股宽基指数涨跌互现，美股压力集中于半导体存储产业链，大型科技板块相对抗跌。
债券市场：
利率债：债市小幅调整，收益率略有走高，10年期国债收益率仍在1.68%上下震荡。
信用债：普信债表现优于利率债，收益率整体震荡下行，其中长久期品种表现较好。
外汇：美元指数呈“N型”震荡，人民币对美元小幅升值；人民币中间价周累计调升44个基点至6.7743，为2023年2月以来最强水平。
黄金：金价震荡回落，美债收益率大幅上行构成主要压制。
房地产：房地产市场“金九”开局成交边际回暖。9月首周30城新房成交同比增长20.8%；一线城市9月前7日新房成交同比增长约42%。
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]article_adlist-->市场展望
权益市场：从金融领先指标看，当前盈利领先指标和存款活化下的估值抬升逻辑进入观察期，盈利较估值更具确定性，未来2至3个季度盈利的重要性将逐步提升。政策方面，当前处于出口盈利修复、中美关系缓和窗口及化债收尾阶段，强刺激的触发概率暂时不高。当前哑铃配置结构具有“进退自如”的重要意义，中游行业表现突出，需求增速和供需均衡程度均较高，体现需求扩张逻辑；从绝对收益视角看，消费行业持续五年的绝对收益下行期或已逐步接近尾声。消费板块供需均衡已转正，体现供给出清逻辑，消费供需均衡的快速改善值得关注。
债券市场：
利率债：《金融强国建设"十五五"规划》出台，货币政策框架向价格型转型方向明确。我们认为，当前公开市场操作政策利率指引作用将得到加强，降息降准等总量工具优先级相对靠后。当前利率下行速度过快，在局部利空因素下市场存在止盈诉求。操作上，久期保持中性灵活调整，等待超长券种调整出空间后择机参与，挖掘中长端利率债交易机会以增厚收益。
信用债：国内基本面为信用债提供了底层支撑，但各项利差均处低位，交易空间逐步收窄；高等级、高流动性的3-5年期品种或仍有结构性机会。谨防逆周期性政策出台或能源价格上涨影响通胀预期，扰动债市。
外汇：目前人民币汇率偏强，升值由出口强劲及净结汇上升驱动。人民币逆周期因子影子变量突破500个基点，反映出政策层面抑制人民币过快升值的导向。中期人民币汇率有望偏强，主要由于AI产业链带动出口持续超预期，1年期人民币风险逆转期权反映的长期贬值预期已经逆转。需警惕出口增速不及预期，在中美利差高位、国内基本面偏弱的背景下，人民币汇率波动可能加大。
黄金：短期来看，油价和美债收益率上升令黄金价格承压，关注9月FOMC会议的利率决议。当前金价反映出市场对9月美联储加息的预期；一旦加息预期落空，黄金价格或将迎来上涨。中长期来看，无论是驱动黄金上涨的核心力量（秩序重构预期），还是黄金在资产配置中的稀缺性，均支持战略看多黄金的观点。
房地产：市场仍处于筑底调整阶段，分化格局或将延续。政策托底与旺季需求有望推动成交继续修复，但新房的结构性支撑与二手房的以价换量压力并存；价格修复晚于成交、城市间分化加剧仍是主线。
本周热点资讯
]article_adlist-->9月14日，国务院新闻办公室举行“开局起步‘十五五’”系列主题发布会，介绍推动健康中国建设取得决定性进展有关情况，并答记者问。
9月14日，国新办举行政策例行吹风会，工信部、央行、国资委、市监总局、证监会相关负责人介绍中小企业回款难治理工作并答记者问。
9月14日，欧洲央行执委奇波洛内在布鲁塞尔发表讲话。
9月15日，欧洲央行银行监管委员会主席布赫在欧洲金融市场监管与监督会议发表主旨演讲。
9月16日，美联储公布利率决议；欧盟委员会主席冯德莱恩发表盟情咨文；欧洲央行副行长武伊契奇在欧洲央行年度研究会议上主持“地缘经济与贸易：风险、韧性与政策应对”专题讨论。
9月17日至18日，日本央行召开货币政策会议。
9月18日，日本央行公布利率决议，行长植田和男召开货币政策新闻发布会。
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